标题：爱美客豪赌14亿，童颜针市场风云再起
作者：小李飞刀
发布日期：2024年3月19日
【业绩增速创纪录新低，跨界并购引关注】
近日，爱美客公布了2024年的业绩报告，其营收及归母净利润增速创下自披露财务数据以来的最差纪录。与此同时，公司宣布了一项重大并购计划：拟以1.9亿美元收购韩国REGEN公司85%的股权，此举成为我国医美行业迄今为止规模最大的跨境并购案。
【14亿豪赌童颜针，REGEN公司实力解析】
此次收购的对象，REGEN公司成立于2004年，主要产品包括AestheFill和PowerFill，成分涵盖PDLLA微球和羧甲基纤维素钠，广泛应用于童颜针产品。在中国，AestheFill以“艾塑菲”之名广为人知，并于2024年1月获得国家药监局批准，成为国内首个上市销售的童颜针产品。
【市场竞争激烈，爱美客并购利弊何在】
尽管这笔交易刷新了行业纪录，但市场对于其价值存在较大分歧。一方面，REGEN公司净资产仅为1.1亿元，收购溢价高达1344%。另一方面，REGEN公司2024年前三季度营收和净利润分别为7223万元和2950万元，净利润增长不及营收，可能与市场竞争加剧有关。
【“护城河”逐渐消失，爱美客业绩增速放缓】
在2024年之前，爱美客凭借其独家产品嗨体系列，实现了业绩的快速增长。然而，随着市场竞争加剧和“护城河”的逐渐消失，爱美客的业绩增速开始放缓。2024年，公司营收和归母净利润增长仅约5%，远低于过往的两位数增长。
【增长基石隐忧重重，未来路在何方】
爱美客在研管线中的产品，如肉毒毒素、埋植线等，难以复制嗨体的成功。同时，玻尿酸市场面临再生针剂和胶原蛋白的竞争，爱美客的核心品牌嗨体可能面临降维打击。
【结语】
爱美客的未来增长充满挑战，如何在激烈的市场竞争中保持优势，将取决于公司管理层的策略和执行力。资本市场对于爱美客的估值正在回归理性，未来能否带领公司走出低速增长，还需时间来验证。
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