券业并购浪潮涌动，行业领头羊能否稳居宝座？
随着年报季的临近，众多上市券商纷纷揭晓了2024年的业绩。截至3月29日，已有21家上市券商发布了2024年年报，占全部上市券商的近一半。
业绩排名初现端倪，中信证券领跑双料冠军
在这21家券商中，有9家大型券商业绩揭晓，盈利前十的排名已初见端倪。其中，5家券商的母公司净利润超过了百亿。尤为引人注目的是，中信证券以637.89亿元的营业收入和217.04亿元的归母净利润，稳居“双料”冠军之位。
国泰君安与海通证券并购案备受关注
备受瞩目的大型券商并购案——“国泰君安+海通证券”，国泰君安已发布模拟合并后的2024年业绩。数据显示，合并后的资本实力有望跃升至行业首位，营收规模与中信证券的差距有所缩小，但归母净利润可能跌出行业前五。尽管如此，部分单项业务有望实现逆袭，排名第一。
业绩增长显著，自营业务成关键
截至目前，21家上市券商中有16家归母净利润同比增长，占比高达77%。自营业务依然是券商业绩的关键，券商业绩的增减与自营业务的表现密切相关。
国泰君安与海通证券合并利润未达百亿
近期，多家大型券商密集发布2024年年报，前十名券商的阵容已基本明朗。以下是几大看点：
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中信证券营业收入和归母净利润均稳居第一。2024年，中信证券的营业收入达到637.89亿元，归母净利润为217.04亿元。
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国泰君安披露了与海通证券合并前后的业绩。国泰君安与海通证券的并购交易在今年1月才获得证监会核准批复。2024年业绩是国泰君安并表海通证券前的最后一份财报。
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5家券商的归母净利润超过百亿。除了中信证券和国泰君安外，还有华泰证券（153.51亿元）、招商证券（103.86亿元）、中国银河证券（100.31亿元）。
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大型券商归母净利润增速出现明显分化。其中，国泰君安和广发证券增速较高，同比增幅均超过38%；中国银河和华泰证券增速也超过20%。而中信建投增速相对较小，仅为2.68%。
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中金公司是唯一一家业绩同比下滑的大型券商。2024年，中金公司的归母净利润为56.94亿元，同比减少7.5%。
中小券商业绩分化，自营业务成胜负手
除了大型证券公司外，多家中小券商也陆续披露了年报。从归母净利润增速来看，华林证券业绩大幅增长，从2023年的0.32亿元增至2024年的3.53亿元，增幅达到1014.54%。红塔证券也实现了翻倍增长，从2023年的3.12亿元增至2024年的7.64亿元，同比增幅为144.66%。另有3家券商出现业绩下滑。
自营业务仍是券商业绩的关键
前述证券公司业绩分化的背后原因与自营收入表现有着紧密联系。中信证券自营收入以263.45亿元排名第一，国泰君安以146.95亿元排名第二。值得注意的是，根据国泰君安发布的2024年度备考合并财务报表，模拟与海通证券合并后的盈利情况，自营收入约为131.65亿元。
经纪业务“王座”未来可能“易主”
券商备受瞩目的业务板块当属经纪与财富管理业务。2024年A股市场前三季度呈现震荡格局，但“9·24行情”的爆发让市场为之一振，日均成交额在万亿以上，“开户潮”一度出现。
投行收入普遍下滑，资管业务头部效应加剧
2024年一级市场大幅“缩水”，尤其IPO融资规模惨淡，证券公司投行收入普遍面临下滑态势。21家上市券商中，共有18家券商的投资银行业务手续费净收入出现“缩水”，占比高达86%。其中，超过10家券商的投行收入同比减少逾30%。
资管业务方面，头部效应加剧。中信证券是唯一一家资管业务手续费净收入规模站上“百亿”大关的证券公司，2024年收入105.06亿元，同比增长6.67%，体现出明显的“头部效应”。
结语
券业在2024年的发展充满了变数，并购、业绩分化、业务转型等都在不断影响着行业的格局。未来，券业将如何发展，让我们拭目以待。
（责编：王璐璐，排版：刘珺宇，校对：刘榕枝）
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