金价暴跌，周六福上市之路波折重重
金价大幅下跌
在经历了连续九周的上涨后，国际金价于3月1日遭遇了一次大幅跳水。截至3月4日，国际金价已跌至669.13元/克，引发了市场的广泛关注。
周六福上市之路坎坷
与此同时，周六福珠宝股份有限公司（以下简称“周六福”）在港交所更新了招股书。据悉，自2019年以来，周六福多次尝试冲击A股市场，却因加盟模式风险、知识产权纠纷以及财务合规性等问题屡遭挫折。尽管如此，周六福并未放弃上市梦想，在2023年11月主动撤回A股IPO申请后，转而将目光投向了港股市场。
加盟模式风险与财务压力
然而，周六福的加盟模式主导的商业模式风险依然存在。报告期内，加盟店数量占比超过90%，且高度依赖代工生产，导致质量控制难度大、投诉频发。此外，周六福的财务表现也面临压力，2022年至2024年营业收入和净利润增速明显放缓，毛利率持续下降。在市场竞争与行业环境的双重挑战下，周六福的上市之路依然充满不确定性。
上市之路屡战屡败
周六福的上市之路可谓“屡战屡败，愈挫愈勇”。自2019年起，公司便开启了对A股市场的冲击之旅，然而在加盟模式风险、知识产权纠纷以及财务合规性等问题的困扰下，三次尝试均以失败告终。2023年11月，周六福第三次主动撤回A股IPO申请后，毅然将目光投向了港股市场。2024年6月，公司首次向港交所提交了上市申请，但因招股书失效，于今年2月再度提交了申请。
加盟模式受监管关注
在周六福的上市过程中，其加盟模式一直备受监管关注。报告期内，周六福分别拥有加盟店3974家、4288家及4038家，占比超过90%，覆盖中国31个省份及海外4家门店（泰国、老挝、柬埔寨）。截至2023年12月31日，周六福在中国珠宝品牌中排行第四。
加盟模式与产品质量问题
证监会早在2019年就对周六福的加盟模式提出质疑，明确指出周六福80%以上的收入依赖加盟模式，并要求其补充披露各报告期末销售金额超300万元的加盟商合作历史、稳定性及变动原因，是否存在对个别加盟商的重大依赖。
盈利能力承压
根据招股说明书，2022年至2024年（以下简称“报告期”），周六福的营业收入分别为31.02亿元、51.50亿元、57.18亿元，分别同比增长11.45%、66.03%、11.04%，复合年增长率为35.8%；净利润分别为5.75亿元、6.60亿元、7.06亿元，分别同比增长35.22%、14.68%、7.07%，复合年增长率为10.8%。
市场竞争与品牌定位
近年来，周六福面临来自传统珠宝企业和新兴珠宝品牌的双重竞争。传统珠宝企业如周大福、老凤祥等，凭借深厚的品牌底蕴、广泛的品牌影响力和稳固的市场份额，在消费者心中占据重要地位。新兴珠宝品牌则通过创新设计和营销策略，不断抢占市场份额，给周六福带来不小的压力。
结语
在金价下跌的背景下，消费者对黄金珠宝的需求增加，各品牌之间的市场份额争夺愈发激烈。周六福需要不断提升自身竞争力，通过产品差异化、品牌特色和营销策略来争夺市场份额。同时，周六福也需关注加盟模式的风险，加强产品质量控制，以稳固其在市场上的地位。
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